El sistema financiero de Costa Rica tiene más liquidez de la que está prestando. Así lo expuso el Banco Central de Costa Rica (BCCR) en la sesión de su Junta Directiva del 26 de agosto de 2026, según reportó El Financiero. El diagnóstico del emisor es que el crédito no se frena por falta de fondos, sino por una demanda que sigue cautelosa.
Qué cambió
Según Betty Sánchez, directora del Departamento de Análisis y Asesoría Económica del BCCR, la liquidez disponible equivale a cerca de 3,6% de los pasivos sujetos a encaje del sistema financiero. Se reparte en dos partes:
- 0,4% es encaje excedente: fondos que los bancos mantienen por encima del mínimo legal, hoy en 15%.
- 3,2% está colocado en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL) del BCCR, un recurso que se liquida al día siguiente.
Sánchez explicó que, si todos esos recursos se trasladaran al sector privado, la tasa de crecimiento del crédito sería aproximadamente tres puntos porcentuales mayor. Es un ejercicio hipotético, no una proyección.
Los datos del BCCR también muestran que el crédito del sistema financiero al sector privado repunta desde abril de 2026. Antes, el indicador se había desacelerado a inicios del año, sobre todo en febrero, tras un periodo de aceleración casi constante.
El presidente del BCCR, Róger Madrigal, concluyó que la política monetaria no está limitando al sistema y que, en sus palabras, "hay plata para prestar".
Por qué importa para Centroamérica
Para una empresa costarricense, el mensaje es que la restricción hoy está más en el costo y en las expectativas que en la disponibilidad de fondos. Eso abre espacio para negociar: con liquidez abundante, los bancos tienen razones para competir por clientes con buen perfil.
Para el resto de la región, el caso sirve como referencia analítica. Una economía puede tener dinero disponible y aun así ver un crédito lento cuando la tasa real es alta y la confianza es baja. Para una empresa centroamericana, esto significa que conviene mirar la tasa real (la que queda tras descontar la inflación) y no solo la tasa nominal al evaluar un préstamo de inversión.
Quién gana y qué conviene cuidar
Los más beneficiados serían las empresas con proyectos de inversión listos y flujos previsibles, que pueden aprovechar un momento en que la oferta de fondos no es el cuello de botella. También ganarían los bancos que logren colocar parte de esa liquidez, hoy depositada en el MIL.
El economista y exviceministro de Hacienda José Francisco Pacheco identifica varios factores que frenan la demanda. El primero son las tasas de interés reales, que a su juicio siguen siendo altas. El segundo es la desaceleración, que lleva a los negocios a ajustar operaciones a la baja y a pedir menos financiamiento. El tercero es la pausa que suelen hacer las empresas tras un cambio de gobierno, a la espera de nuevas directrices económicas. A ello suma la incertidumbre fiscal: con la recaudación cayendo en valor bruto, el sector teme nuevos impuestos o cobros más agresivos.
Pacheco también matiza la cifra del BCCR: no cree que el escenario de tres puntos porcentuales suponga que todo el dinero del MIL se vaya a colocar. Lo prudente es leer ese número como un techo teórico.
Qué viene
Pacheco anticipa que los lentos procesos administrativos de los bancos suelen trasladar los planes de inversión al inicio del año siguiente, por lo que no ve señales claras de una reactivación inmediata del crédito.
Vale la pena seguir los próximos Informes Mensuales de Coyuntura Económica del BCCR para ver si el repunte iniciado en abril se sostiene.
Preguntas frecuentes
¿Hay falta de crédito en Costa Rica por escasez de fondos?
No, según el diagnóstico del BCCR: persiste un exceso de liquidez y no se observan restricciones en la oferta de fondos prestables.
¿Qué es el Mercado Integrado de Liquidez (MIL)?
Es el mercado del Banco Central donde los intermediarios financieros colocan recursos que se liquidan al día siguiente. Hoy concentra 3,2% de los pasivos sujetos a encaje, según el BCCR.
¿Cuánto podría crecer el crédito si se usara esa liquidez?
El BCCR calcula unos tres puntos porcentuales más en la tasa de crecimiento, en un ejercicio hipotético. El economista José Francisco Pacheco advierte que no todo ese dinero se colocaría.
Fuentes: El Financiero (Costa Rica), 12 de octubre de 2026.